[화담일보=유승미 기자] 인공지능(AI) 반도체 기업 엔비디아를 33년간 이끌어온 젠슨 황 창업자가 사생활 논란과 국가안보 관련 조사 속에 최고경영자(CEO) 자리에서 물러나면서 미국 AI 산업과 글로벌 반도체 공급망에 불확실성이 커지고 있다. 미국 증시에서는 엔비디아의 주가가 급락한 반면 일부 경쟁 반도체 기업의 주가가 상승하는 차별화가 나타났다. 한국에서도 삼성전자와 SK하이닉스 등 AI 메모리 기업의 주가가 크게 움직이며 향후 공급계약과 투자전략에 대한 관심이 높아지고 있다.
엔비디아는 미국 현지시간 11월 12일 공식 발표를 통해 황 창업자가 CEO와 사장, 이사회 이사직에서 사임했다고 밝혔다. 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 공시에는 이사회가 11일 사임을 수리한 것으로 기재됐다. 후임자가 결정될 때까지 콜레트 크레스 최고재무책임자(CFO)가 임시 CEO를 맡으며, 이사회 의장에는 하비 존스가 선임됐다.
황 창업자는 앞서 8일 직원들에게 공개한 서한에서 자신의 혼외관계를 인정하고 사과했다. 엔비디아 이사회는 외국 정보기관의 접근 가능성에 관한 보도를 계기로 독립 조사를 시작했다. 다만 이사회는 당시 국가안보나 회사의 기밀이 침해됐다고 판단할 근거는 없다고 밝혔다. 미국 당국이 제기한 중국 정보기관 연계 의혹과 실제 기밀 유출 여부는 조사·확인이 필요한 사안으로, 확정된 사실과 구별해야 한다.
미국 증시 충격…엔비디아 급락 속 경쟁사는 상승
경영권 변화에 대한 금융시장의 반응은 즉각 나타났다. 11월 12일 미국 증시에서 엔비디아는 전 거래일 대비 4.34% 하락한 166.19달러에 거래를 마쳤다. 장중에는 148.80달러까지 떨어져 전날 종가 대비 하락률이 14%를 넘어섰으나 이후 낙폭을 상당 부분 회복했다.
종가 기준 엔비디아의 시가총액은 약 4조 100억 달러로 집계됐다. 전날 대비 감소 규모는 약 1,820억 달러에 달한다. 다만 이 수치를 사생활 논란 하나에 따른 손실로 해석해서는 안 된다. 엔비디아 주가에는 이전부터 AI 투자 수익성에 대한 우려와 기업가치 조정 등 여러 요인이 반영돼 있었기 때문이다.
미국 전체 증시의 하락 폭은 엔비디아보다 작았다. 같은 날 나스닥종합지수는 0.39%, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 0.35%, 다우존스30산업평균지수는 0.36% 하락했다. 필라델피아 반도체지수도 0.54% 내렸다.
반면 경쟁사인 AMD와 브로드컴은 각각 5.9%, 5.5% 상승했다. 엔비디아에 대한 경영 위험이 미국 반도체 기업 전체의 동반 하락으로 이어지지는 않았다는 의미다.
AI 인프라 기업 중에는 하락 폭이 컸던 곳도 있다. 로이터에 따르면 12일 네비우스 주가는 16.8%, 코어위브는 6.9% 떨어졌다. 이들 기업은 AI 연산 인프라와 관련된 사업을 영위하고 있어 엔비디아의 투자·협력 전략 변화에 대한 시장의 우려가 반영됐을 가능성이 있다.
이처럼 종목별 반응이 엇갈리는 상황에서 단기적으로 확인해야 할 것은 엔비디아 제품에 대한 실제 수요 감소 여부와 경영권 변화에 따른 투자자들의 위험 재평가를 구분하는 일이다.
실적은 견조…미국 AI 투자 축소로 연결될지는 미지수
엔비디아의 사업 규모를 살펴보면 경영진 교체가 미국 AI 산업의 실물 수요를 즉각 위축시킬 것이라고 단정하기는 어렵다. 엔비디아가 지난 8월 26일 발표한 2027 회계연도 2분기 매출은 962억 2,100만 달러로, 전년 동기 대비 106% 증가했다. 이 가운데 데이터센터 부문 매출은 약 890억 달러로 전체의 약 92.5%를 차지했으며, 전년 동기 대비 증가율은 117%였다.
엔비디아가 제시한 다음 분기 매출 전망치는 1,080억 달러로, 허용 오차는 ±2%다. 이는 최근 발표된 회사 전망이며, 경영진 교체 이후 실제 달성 여부는 아직 확인되지 않았다.
대형 기술기업들의 자본지출 계획 역시 AI 인프라 수요를 판단하는 지표다. 메타는 지난 10월 21일 발표에서 2026년 연간 자본지출을 1,350억~1,450억 달러로 예상했다. 알파벳은 2026년 자본지출 전망치 1,950억~2,050억 달러를 유지했으며, 마이크로소프트는 2026년 달력연도 기준 자본지출이 약 1,700억 달러에 이를 것으로 예상했다.
이 수치들은 각 기업의 데이터센터·서버·네트워크 등 광범위한 설비투자 계획을 포함한다. 회계상 자본지출 집계 방식에도 차이가 있어 이를 모두 엔비디아 반도체 구매액으로 간주할 수는 없다. 그러나 미국 주요 기술기업이 AI 인프라 확대에 상당한 자금을 배정하고 있다는 사실은 확인된다.
이에 따라 앞으로 1~4주 동안 미국 AI 산업의 핵심 위험은 이미 가동 중인 데이터센터가 일제히 중단되는 상황보다는 엔비디아의 신규 투자, 공급망 확보, 제품 개발 의사결정이 지연될 가능성에 있다.
특히 황 창업자가 추진해온 AI 기업 투자와 공급업체 협력 방식이 새 경영진 아래에서도 유지될지가 변수다. 경쟁사의 시장점유율 확대 가능성은 있지만, 경영진 교체만으로 엔비디아의 기존 고객과 기술 생태계가 즉각 다른 기업으로 이동한다고 보기는 어렵다.
엔비디아 이사회는 기존 고객과의 약속, 사업 운영, 제품 개발 로드맵이 중단 없이 이어질 것으로 기대한다고 밝혔다. 다만 이는 회사가 제시한 경영 지속 방침이며, 향후 실행 결과까지 확인된 것은 아니다.
한국 반도체 수출의 약 49% 비중…HBM 공급망은 직접 영향권
한국 경제가 이 사태에 민감하게 반응하는 이유는 최근 수출 증가에서 반도체가 차지하는 비중이 크기 때문이다.
산업통상부가 11월 1일 발표한 2026년 10월 수출입 동향에 따르면 한국의 10월 반도체 수출액은 564억 4,000만 달러로 전년 동월 대비 259.4% 증가했다.
같은 달 전체 수출액은 1,152억 8,000만 달러였다. 이를 기준으로 계산하면 반도체가 전체 수출에서 차지한 비중은 약 49.0%에 달한다. 한국 수출의 절반에 가까운 규모가 반도체에 집중된 셈이다.
특히 고대역폭메모리(HBM)는 엔비디아의 AI 가속기와 연결되는 핵심 부품이다. HBM은 여러 개의 D램을 수직으로 적층해 대량의 데이터를 빠르게 처리하도록 설계한 메모리로, 고성능 AI 반도체의 연산 성능을 뒷받침한다.
SK하이닉스는 지난 10월 28일 3분기 실적 발표에서 매출 104조 6,155억 원을 기록했다고 밝혔다. HBM4와 고부가 서버용 제품 판매가 확대됐으며, HBM4가 4분기부터 주력 제품이 될 것으로 예상했다.
특히 SK하이닉스는 글로벌 클라우드 서비스 기업 등을 포함한 주요 고객 14곳과 장기공급계약을 체결했다고 발표했다. 회사 설명에 따르면 확보된 계약 물량은 2027년과 2028년 전체 생산능력의 50%를 웃돈다.
이는 단기적인 수요 불확실성을 완충할 수 있는 요인이다. 다만 해당 계약은 여러 고객과 제품군에 걸친 것이므로, 엔비디아에 공급하는 HBM 물량이 같은 비율로 확정됐다는 뜻은 아니다.
삼성전자 역시 10월 29일 발표한 3분기 실적에서 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS) 부문 매출 147조 1,000억 원을 기록했다고 밝혔다. 회사는 AI 관련 수요를 바탕으로 메모리 사업을 확대하고 첨단 생산설비 투자를 이어간다는 계획을 제시했다.
두 기업 모두 이미 수립된 생산계획과 고객 공급일정이 있기 때문에 엔비디아 CEO 교체가 단기간에 메모리 출하 중단으로 이어질 가능성은 제한적으로 평가된다. 반면 새 경영진이 장기 구매전략을 변경하거나 차세대 AI 가속기 출시일정을 조정한다면 향후 추가 주문과 투자계획에는 영향을 줄 수 있다.
한국 증시도 높은 변동성…실제 주문 감소는 확인되지 않아
국내 금융시장에서도 불확실성은 나타났다. 11월 13일 오전 9시 14분 기준 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 3.61%, 4.70% 상승했다. 그러나 오후 들어 외국인 투자자의 매도세가 확대되면서 상승 폭을 반납했다.
이데일리의 오후 2시 21분 보도 기준 삼성전자는 0.36%, SK하이닉스는 3.43% 하락한 상태였다.
이 같은 장중 변화는 국내 반도체 산업을 바라보는 투자심리가 단기적으로 불안정하다는 점을 보여준다. 다만 미국 금리와 국제유가, 외국인 자금 흐름 등도 동시에 주가에 영향을 미치고 있어 하락분 전부를 젠슨 황 사임의 직접적인 결과로 해석할 수는 없다.
산업 측면에서는 단기적인 주가 변동보다 실제 공급물량과 신규 주문 변화가 더 중요하다. 현재 확인된 공식 자료에서는 이번 CEO 교체를 이유로 엔비디아가 한국 기업의 HBM 주문을 취소하거나 기존 공급계약을 축소했다는 발표는 확인되지 않았다.
국내 AI 협력사업까지 영향 확대될까
파급 가능성은 메모리 반도체에만 국한되지 않는다.
엔비디아는 11월 8일 SK텔레콤, 국내 AI 반도체 기업 리벨리온과 함께 국산 AI 프로세서를 엔비디아의 인프라 기술과 연결하는 협력계획을 발표했다. 계획에 따르면 리벨리온은 차세대 R200 신경망처리장치(NPU)를 엔비디아의 NVLink Fusion 기술과 연결하고, SK텔레콤은 이를 AI 데이터센터에 적용할 예정이다. 관련 시스템의 배치 준비 목표 시점은 2028년이다.
해당 협력은 실제 구축과 상용화가 완료된 사업이 아니라 앞으로 추진할 계획이다. 따라서 엔비디아 경영진의 투자 우선순위 변화나 개발 일정 조정에 영향을 받을 여지는 있지만, 현재 협력이 중단됐다는 근거는 없다.
또 하나의 변수는 미국의 대중국 AI 반도체 수출통제 정책이다. 이번 사건에서 제기된 외국 정보기관 연계 의혹이 추가 규제 논의로 발전할 경우 엔비디아의 중국 사업뿐 아니라 글로벌 반도체 공급망 전반의 거래 조건에도 영향을 미칠 가능성이 있다.
한국 기업에도 중국 관련 반도체 수요와 해외 생산시설 운영 등 여러 경로를 통해 간접 영향이 발생할 수 있다. 그러나 실제 규제 강화 여부와 적용 범위가 정해지지 않은 만큼 구체적인 매출 감소나 수출 차질 규모를 산정할 단계는 아니다.
향후 1~4주, 엔비디아 실적과 후속 경영 결정이 분수령
시장이 가장 먼저 확인할 일정은 미국 현지시간 11월 17일로 예정된 엔비디아의 2027 회계연도 3분기 실적 발표다.
투자자들은 분기 매출이 기존 전망치에 부합하는지뿐 아니라 새 경영진이 제시하는 향후 수요 전망, 제품 출시계획, 고객 투자와 공급망 운영 방침에 주목할 것으로 보인다.
한국에서는 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM 공급일정, 외국인 투자자금 흐름, 미국의 수출통제 관련 후속 발표가 주요 관찰 대상이다.
이번 사태로 엔비디아의 경영 위험이 커진 것은 확인되지만, AI 연산 수요 자체가 축소되거나 한국 반도체 기업의 실제 계약 물량이 감소했다고 판단할 근거는 아직 부족하다.
결국 단기 파장의 크기는 개인의 사생활 논란보다는 그 이후 나타나는 기업의 실제 경영 결정과 정책 변화, 고객사 투자계획에 따라 달라질 전망이다.
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