달러 기반 스테이블코인 RLUSD와 XRP가 리플의 블록체인 생태계에서 긴밀한 거래 관계를 형성하고 있다는 분석이 나왔다. 미국 나스닥 상장사 에버노스(Evernorth)가 공개한 보고서에 따르면, 2026년 XRP 레저(XRPL)의 자체 탈중앙화 거래소에서 발생한 RLUSD 교환 거래의 약 92%가 XRP를 상대 자산으로 이뤄졌다. 이번 발표는 스테이블코인 확대가 XRP의 역할에 어떤 영향을 미치는지를 둘러싼 논쟁에 새로운 데이터를 제시했다.
XRP 투자자들의 관심은 리플 생태계의 사업 확대가 실제 XRP 활용과 얼마나 연결되는지에 집중되고 있다. 일부 온라인 커뮤니티에서는 리플의 사업 전략이 XRP의 시장가격을 충분히 뒷받침하지 못한다는 비판이 제기됐다. RLUSD처럼 달러 가치에 연동된 자산이 확산하면서 XRP의 기존 역할이 축소될 수 있다는 우려도 나타났다. 다만 이러한 주장은 투자자들 사이에서 제기된 의견으로, 실제 거래 구조와는 구분할 필요가 있다.
에버노스는 RLUSD와 XRP의 관계를 설명하기 위해 탈중앙화 거래소의 거래 데이터를 제시했다. 보고서에 따르면 2026년 1월 1일부터 10월 20일까지 XRPL 자체 거래소에서 교환된 RLUSD 규모는 약 16억 5,000만 달러였다. 이 가운데 약 92%가 XRP와의 거래에서 발생했다. 이는 해당 거래소에서 RLUSD가 교환될 때 XRP가 주요 상대 자산으로 활용됐다는 의미다.
해당 이미지는 기사 내용 이해를 돕기 위해 AI로 만들었습니다.
XRP 거래의 상대 자산 구성도 최근 3년 사이 크게 달라졌다. XRPL 자체 거래소에서 XRP를 한쪽 자산으로 하는 거래 가운데 스테이블코인 또는 법정화폐 담보 토큰이 상대편을 차지한 비중은 2024년 10.5%였다. 2025년에는 50%로 확대됐으며, 2026년 보고서 집계 기간에는 86%에 도달했다. 해당 수치는 거래량 가중 방식으로 산출됐으며, XRP를 포함하지 않는 거래는 집계 대상에서 제외됐다.
다만 거래 상대 자산의 변화가 XRP의 가격 상승을 의미하는 것은 아니다. 에버노스 보고서는 XRP의 시장가격이나 향후 가격 전망을 분석하지 않았다. 따라서 RLUSD 거래에서 XRP가 높은 비중을 차지했다는 사실만으로 XRP의 순매수 수요가 증가했거나 투자수익률이 개선됐다고 판단할 근거는 없다.
블록체인 금융시장의 또 다른 변화는 실물자산을 디지털 토큰으로 전환하는 움직임이다. 에버노스는 전 세계에서 약 4,000억 달러 규모의 실물연계자산이 토큰화됐으며, 달러 기반 스테이블코인 규모도 약 3,000억 달러에 이른다고 설명했다. 그러나 토큰화 자산 가운데 블록체인에서 직접 거래하거나 결제 및 담보 목적으로 활용할 수 있는 자산은 약 390억 달러 수준이라고 분석했다.
XRPL에서도 토큰화 자산의 전체 규모와 실제 활용 가능한 규모 사이에 차이가 존재한다. 에버노스가 인용한 자료에 따르면 XRPL의 토큰화 실물연계자산 가치는 2026년 2월 약 17억 6,000만 달러에서 10월 20일 약 50억 5,000만 달러로 증가했다. 전체 네트워크 기준으로는 6위, 퍼블릭 블록체인 기준으로는 4위에 해당하는 규모다.
그러나 이 가운데 블록체인에서 직접 이전 가능한 자산은 약 4억 9,700만 달러로 집계됐다. 나머지 상당 부분은 자산에 관한 기록이 블록체인에 존재하지만 소유권 이전이나 거래가 별도의 체계를 통해 이뤄지는 형태다. 따라서 전체 토큰화 자산 규모를 곧바로 거래 유동성으로 해석하기는 어렵다.
기관 금융시장을 위한 거래 기능도 단계적으로 도입되고 있다. 에버노스 보고서는 허가된 참여자만 이용할 수 있는 거래 환경과 자산 발행자가 규제 요건에 대응할 수 있는 기능을 XRPL의 주요 변화로 설명했다. 다만 보고서에서 확인된 일부 기관 전용 거래 기능은 참여 계정 수가 제한적이었으며, 실제 시장의 거래 깊이와 유동성 확보는 여전히 해결해야 할 과제로 제시됐다.
에버노스의 나스닥 진출은 XRP를 기업 재무자산으로 활용하는 전략과 연결돼 있다. 회사는 아르마다 애퀴지션 코퍼레이션 II와의 합병을 거쳐 2026년 10월 12일부터 XRPN이라는 종목코드로 거래를 시작했다고 보도됐다. 에버노스의 공식 보고서에는 약 4억 7,300만 개의 XRP를 보유하고 있으며, XRPL 시장이 발전하는 과정에서 이를 활용할 계획이라는 내용이 담겼다.
보고서의 해석에는 발행 기업의 이해관계도 고려해야 한다. 에버노스는 XRP를 직접 보유하고 있으며, XRP 또는 XRPL의 활용과 가치가 높아질 경우 경제적 이익을 얻을 수 있다고 명시했다. 따라서 보고서의 거래 통계와 기업이 제시한 향후 전망은 구분해서 살펴볼 필요가 있다.
이번 분석에서 확인된 사실은 RLUSD와 XRP가 XRPL 거래 환경에서 높은 연계성을 보인다는 점이다. 반면 이 관계가 XRP의 장기적인 수요 증가나 가격 상승으로 이어지는지는 확인되지 않았다. 향후 XRP의 실제 역할을 평가하려면 거래량뿐 아니라 유동성 규모, 시장 참여자 수, 결제 활용도 등을 종합적으로 검토해야 한다.
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